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摘要近期美债迅速突破3.2%，全球权益市场承压。自2018年10月4日美10y国债收益率升破3.2%，已创2011年中以来新高。美国债利率的上行直接引致了权益市场的调整，10月1日-12日美国标普500下跌5.04%，纳斯达克指数下跌6.83%，MSCI发达市场下跌5.52%，MSCI新兴市场下跌6.47%。9月26日美联储宣布年内第三次加息，美联储官员密集表达对美国经济乐观言论，9月美国经济数据强势，短期多项因素叠加推高美债利率。中期来看，经济复苏、加息推进、通胀隐忧格局预计在后续一个阶段内仍将会延续。

《决定书》显示，苏州捷富、杭州维思捷朗及杭州维思投资作为一致行动人，于2019年2月1日披露减持计划。但是，就在同一天，其通过上交所集中竞价交易减持基蛋生物53.38万股股份。按照相关规定，该减持行为应在首次减持公司股票的15个交易日前预先披露减持计划。因此，违反了《上市公司信息披露管理办法》第四十六条、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第八条的规定。

2001年初，深圳证监局上市公司监管处在对上市公司“三九医药”进行现场检查中，发现大股东“三九集团”占用上市公司资金，且数额巨大，达26亿之巨（加上后来的担保责任实际共30多亿）。面对这种严重情况，我们却陷入了极度尴尬的境地。这种现象准确无误地是对上市公司利益特别是中小股东利益的严重侵占和对上市公司治理的严重破坏，可《公司法》等上市公司监管法规均没有禁止这种行为，况且这家企业还有特殊背景。没有法规支持，监管似乎无从下手，大家都担心贸然出手会不会是在捅马蜂窝。我当时考虑，虽然没有没有法律禁止，没有上级要求指令，我们可以不用管，但监管者不能保护广大投资者的利益，不能维护上市公司治理、维护市场秩序，不能制止犯罪，是监管者的耻辱，是监管失职。我当时在中央党校学习，为了启发自己的同事，打消他们的疑虑，统一思想，我召集有关同志集体接听我的电话，告诉他们：虽然法律没有明确禁止这种行为，但我们应该从监管职责出发进行价值判断，进行法理分析。毫无疑义，这种行为是违反法理精神的，法理的逻辑是保护广大中小投资者利益，而这种行为却是对中小投资者利益的严重侵害，是对上市公司治理原则的公然践踏。我们监管者既要遵守法律，又不能墨守成规，要遵循法理精神不畏难、不信邪、勇往直前主动监管。我接着继续分析，虽然我们不能依法查处其占用行为，但只要我们敢担当，勇作为，办法一定会有。首先，我们可以对这种行为公开通报谴责，就可以起到震慑制止作用；第二，不能正面强攻，可以采用迂回战术查处关联交易未披露信息问题；第三，我们打这一仗可以促进立法，完善法律，意义重大。同志们接受了我的意见，统一了思想。毫无悬念，我们这一仗打赢了，而且对推动市场规范产生了很大的积极影响：一是市场普遍反映监管者对这类企业也毫不手软，其他人也就不敢心存侥幸了；二是时隔两年之后，证监会在全国范围开展了一场大规模的清理大股东侵占上市公司资金专项活动；三是禁止大股东侵占上市公司利益之后都相继写入了《公司法》、《刑法》。

此外，高盛预计欧洲央行可能在2019年下半年首次加息（比如2019年10月），而此次前瞻指引料将根据通胀情况调整利率路径。经济预期方面，考虑到欧元区一季度GDP增速走弱，预计2018年GDP增速预期或将下修。中国央行周四维持银行间借贷成本不变，未追随美联储升息的这一决定令外界感到意外，凸显出在中美贸易争端以及本国经济显现动能减弱迹象之际，决策者所面临的挑战。

荔枝新闻：为防止这种极端个案再次发生，当务之急应该做些什么？北京交通大学法学院教授郭烁：我实在困惑于何谓“极端个案”？我们的《刑法》一共规定了469个罪名，其实还在不断增加。所有人都知道，常用罪名只有危险驾驶罪、盗窃罪、抢劫罪、诈骗罪、故意伤害罪等目测不超过30种甚至更少。排名最后100个的“不常用罪名”——可能是属于全国3000多个法院一年到头加起来也判不了几十个、几个的罪名。如果说“极端个案”，是不是先把这些罪名统统取消了为好？

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